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股权众筹|深度解读三类众筹:股权式、会籍式、产品式

作者: | 人气:7 | 时间:2018-05-28

1 、 深度解读三类众筹:股权式、会籍式、产品式

众筹的思维不是一件新生事物,自古以来就存在,也就是老人们说的“不就是凑份子吗”?只是到了2014年才开始蔓延开来,越来越多的人将众筹运用到各种领域,用来改造自己的企业与行业。在我看来,众筹是对社会链条的优化与重组,这种重组主要体现在以下几个方面,包括社会关系、生产模式、销售模式与消费模式等。

目前盛行的主流众筹主要分为三类:第一类,也是最受关注的一类众筹是股权式众筹,因为这种模式有可能是风险最小也是收益最大的,这是对目前现有风险投资的一种升级与优化。股权众筹主要是以股权的形式对一定的项目进行投资,当这个项目日后上市时可能会有几十倍甚至上百倍的回报,同时风险也相对较少些,因为投入的资金相对较少。

目前的风险投资行业主要分为三个类别:第一是天使投资,投资额度一般为百万到千万人民币之间,投的企业都属于种子期或者初创期,有的甚至只是一个想法,天使投资属于风险最大同时也是收益最高的投资。第二属于VC投资,也就是我们平时所说的风险投资,投资额度一般在千万美金甚至更高,投的企业属于发展期,已经有了成型的模式并且有较好的发展空间,资金的进入是为了帮助其快速发展,天使投资根据融资的次序不同,也会分为A、B、C、D、E轮等,每一轮都会根据估值不同投资额度不同。第三属于PE投资,这属于更大型股权性投资,投资额度在上亿人民币甚至是上亿美金,根据实际情况不同而不同,PE投资更多投的是很多Pre-IPO项目,即投资于企业上市之前,或预期企业可近期上市时,通过企业上市来获取高额利润。当众筹出现后,将会对天使投资进行优化,原来由一个天使投资人投几百万人民币于一个企业,自己承担这几百万元的风险,而众筹则是由几十人甚至上百人来一起承担这部分费用,同时也由这上百人一起来辅助这个项目的成长,共享企业最终上市的利润。

以聚美优品为例,这是著名天使投资人徐小平老师的经典案例,徐小平老师前后总计投给聚美38万美元,IPO前,徐小平持有聚美8.8%的股份。以聚美优品开盘价27.25美元、市值38.7亿美元推算,徐小平将把3.4亿美元收入囊中。4年间,38万美元的投入,获得了超过800倍回报,换算成人民币即投资了200多万人民币收益将达到20亿人民币,这就是风险投资的魅力。虽然有可能大多数投资都失败了,但一个成功的项目就把所有的投入都赚回来了。而如果这笔天使投资以众筹的形式进行,200万人民币分由50个人投资,每人投4万即可,但日后每人可能得到4000万人民币的回报。当然这只是极个别成功的案例,大多数的风险投资还是以失败告终,但也就是这资本市场的疯狂,令中国天使投资人出现,推动了中国的创投业不断向前发展,繁荣了中国的创业。而股权式众筹的出现,令中国的天使投资不仅仅局限在于那些少数身价丰厚的天使投资人,而是有了全民投资的可能。当然,一切众筹活动都要在现行国家法律范围内进行,每个股权众筹的项目股东不能超过国家法定规定的200人,而有限公司的股东不能超过50人。目前证监会也在为建立完善中国的众筹法案做研究,一切都在向积极的方向发展。

第二类众筹叫做会籍式的众筹,就是由不超过200人的股东每人出一份子钱,凑在一起开一个咖啡厅或者会所,目前比较出名的就是北大杨勇牵头的北京大学1898咖啡厅,由许单单牵头的3W创业咖啡,还有车库咖啡、贝塔咖啡等。在三年前3W咖啡已经出现,而到了2014年众筹项目才由咖啡馆蔓延到各个行业、各个领域,众筹咖啡馆、众筹会所、众筹茶馆、众筹农庄,等一个又一个众筹项目不断踊跃出现。因为众筹聚集了一群有共同价值观的人在一起,因为一个项目而发生关联。这种股东级别众筹更多的是搭建一个圈子平台,大家都是一个咖啡馆的股东,相互之间发生了联系,产生了交集,同时可以把自己的资源在股东之间相互共享,从而产生咖啡馆本身更大的价值。几乎所有的众筹咖啡厅都会宣扬,卖咖啡一定是亏损的,要找到咖啡之外的价值,咖啡厅只是一个媒介,用于大家线下沟通的媒介。通过众筹股东之间直接拥有了100多个深层次联系的人,有可能分布于各行各业,而这些都是大家在创业路上或者人生的征途中一些资源的拥有者。每个人都有可能拥有别人没有的资源,只是这部分资源是分散的,更多的时候是处于休眠状态的,当众筹出现后有可能把这些处于休眠状态的资源激活,散发新的活力,这也许就是众筹的魅力。

虽然会籍式众筹风生水起,但存在的问题也非常多,最大的问题则是权责利的明确,大家众筹一个咖啡厅目的是什么,想获得什么,要付出什么,这些都得要想清楚,整明白。最近在朋友圈流传这样一篇文章,《东莞很多人咖啡馆:141个股东众筹而生,却死于管理》,给很多众筹人热情的心绪上浇了一盆冷水。仔细看了这篇文章,感想这样的众筹失败是必然的,只是在于时间的早晚而已。这些来自各行各业的有梦想的人众筹这个咖啡馆的目的真的是来运营这个咖啡馆,在公平民主的原则下,这个咖啡馆采取“轮班制”,由几个董事每月轮流担任咖啡馆的决策人,直接负责咖啡馆当月所有的经营、管理事宜。公平民主的轮班制必然会因每个轮班的董事的风格不同而造成咖啡厅经营风格的不同,其间不乏争吵、妥协和夹杂着疲惫的无奈。在目前现有的激烈的餐饮娱乐领域,由经验丰富的专业人士都不一定能让一家咖啡厅盈利,更别说是都不专业的人轮流进行了。当所有的股东都把精力放在经营咖啡厅的细节上面时,就可能已经失去众筹更深层的意义了。我认为众筹更多的价值在于这些股东本身,在于这个圈子,在于一个积极向上的环境,在于一个资源共享的平台。而在独自做一件事上时,坚持民主一定会失败,没有任何事情是可以靠民主成功的,一定是相对的独裁战胜绝对的民主。参与众筹更多的是身份的代入感,和一定程度的参与感。

上面讲的是股东式的会籍众筹,百人左右凑份子一起成为一个项目的股东,还有一类众筹是会员式的会籍众筹,这两者很多时候是相辅相承统一在一起的。会员式的会籍众筹就是众筹一定费用,成为某一组织的会员,获得一定的权利,因为某一会员的原因把一部分志同道合的人聚集在一起,因为这个组织的原因让一些人发生了联系。会员式的会籍众筹案例比较出名的是创业家杂志组织的黑马运动会,每人众筹3000元的费用,获得黑马会会员的资格,而各个黑马原来都各不相识,但因为黑马会联系在了一起,结成了彼此相连的关系,谋求创业上的互助及资源上的共享。另外一个会员式的会籍众筹案例是“罗辑思维”的会员招募,第一次5小时售卖会员费160万,第二次24小时售卖800万,这完全是罗振宇会员对其本身的认可,对罗胖的支持。而这些会员也因为罗胖的原因发生了联系,有了互联的可能。

第三类的众筹属于产品式的众筹,首先为一个产品预付一定的费用,当这个产品开发出来或者正式上市后获得这个产品,属于产品购买的预付费模式,在一定基础上众筹的人可以参与到产品的定制与开发里,提供一定的建议,在某种程度上这属于产品的C2B预售定制模式。目前主流的众筹平台的项目一般都是以这种产品式众筹为主:例如众筹网、追梦网、点名时间等。每一个众筹平台都有自己优势或者擅长的地方,一个有梦想的人把自己的思路通过众筹平台展示出来,而一些众筹平台上的会员支持这些人的梦想,提前付费,并且参与到这些项目的定制中来。也就是说让消费者提前参与到了产品的设计开发中来,这也就是我前文所说的将消费与生产链接在了一起。在现有的生态圈模式下,消费者与生产者是基本没有任何联系的,一件商品要经过原材料生产、设计、制造、运输、代理销售、零售平台销售等一系列环节最终到达消费者手中,而众筹的出现让消费者在生产前已经与生产环节产生了联系,形成了消费的闭环。

另外一个典型的产品式众筹不是存在于众筹网站里,而是存在于电商平台中,最典型的案例就是属于农产品的C2B预售式购买,当水果还没有成熟或者还在果园里式,就让会员先付费购买,当水果成熟时,将水果按照地址快递给预售的会员。这对双方都有极大的好处或者价值,一方面农户可以一开始就锁定销量,可以针对这部分销量进行高质量的采摘和服务,另外对于购买者来说可以在第一时间吃到品质有保证的物美价廉的农场直销的水果,亲自体验了原生态水果出炉的全过程,这是另外一种全新的体验。

讲述了目前众筹的三种类型,现在我们重点来理解一下众筹的重组本质。首先我先说一下关于社会关系的重组。为什么说众筹能对社会关系进行重组呢?我们先了解一下目前社会中几种主要的社会关系。在目前中国的社会中,每个人既属于独立的个体,又处于不同的圈子中,相互不同人之间总会因为这样或者那样的关系联系在一起,有亲人、同学、朋友、同事、客户、战友、老乡、创业合伙人等。正因为这些圈子的存在,让一个人拥有了一些别人没有的资源,正是借助这些资源,他可以快速的发展自己的事业,比如,父承子业,直接嫁接过来家族的资源,大学同学会,直接嫁接校友的资源,老乡等区域性商会,直接借助乡亲的资源,所以一些企业家朋友都是在不断的混圈子,因为圈子就是一种资源,获得资源的多少要看你能力的高低付出的多少。

在我看来,因为众筹的出现,出现了一个全新的关系,我将其命名为众筹合伙人,随着众筹的不断繁荣发展,中国也许将会迎来大合伙人时代。众筹合伙人是界于现今的创业合伙人与商界合作伙伴中间的一种全新的商业关系,他的紧密程度要大于目前商界中一些商会、朋友等关系,因为里面有利益纠葛在里面,同时紧密程度又小于现今的多人合伙创业关系,太多多人合伙创业因为利益的关系而分道扬镳,而众筹合伙人可以相对的避免这种情况。当100个人因为某个人众筹的关系联系到一起时,主流的思维应该是怎么利用这100人背后的资源来助推这个项目更好更快的发展,这个众筹的发起人要善于借助这100人的资源来帮助自己项目的发展,而参与众筹的这100个人,最大的目的不是亲自来操刀这个项目,而只是一定程度的参与感,通过参与其中获得相应的灵感。也可以说是一个小成本的试错过程。比如你准备自己投资一个咖啡馆,但你没有相应的经验,但通过参与一个众筹咖啡馆,你可以获得开设咖啡馆的全套经验,当了解清楚时,你才更有底气自己来独自操作。众筹合伙人通过参与众筹项目来获得相应的实战经验,我觉得这部分价值远远大于后期的金钱价值,有的时候就当花钱投资自己学习了。

众筹合伙人的出现一定会让中国的商业走向更加开放、务实、抱团发展的时代,可以激活很多已经沉淀的资源,让信息的不对称降低,让资源的使用率提高,让人脉发挥更加实用的作用,同时,众筹合伙人实行群体约束机制,每个人都会被更多的合伙人监督,降低创业过程中有可能发生的道德风险,同时还会把所有人放到一个开放积极的大环境中,当看到同样的合伙人不断取得优异成就时,刺激更多的人奋发图强。当然,这就要求大部分的合伙人是相互认可、志同道合的人,这样才能达到一加一大于二的效果,而不是在一些细节事情里内耗。大合伙人的时代的到来,一定会让创业相对更简单,资源更丰富,成功率更大,这就是众筹对社会关系的重组与贡献。

除了众筹合伙人的出现之外,还会有社群的出现,例如创业家黑马运动会的黑马们,小米手机的粉丝们,“罗辑思维”的会员们,锤子手机的粉丝们,这些都是因为某一个人或者某一个事件聚集在一起的人,构成了一个社群,这个社群拥有相同的爱好或者类似的价值观,经过漏斗一层层过滤下来,最终聚集在了一起。这些社群更多的时候是没有组织性的、无规则意识的,但是当把这部分人聚集在一起并进行商业化运作时,就可能爆发巨大的威力。在现今社会,人在满足了基本的生存需求外,相应的精神需求在提高,这反应在众筹上就是存在感与参与感,有的时候根本没有道理可讲,只是因为喜欢。

上面我重点讲了众筹改变了当今的社会关系,现在探讨一下众筹改变产品的生产模式、销售模式和消费者的消费模式。我们在前面讲过,在现今的社会形态下,生产与消费环节几乎是没有任何联系的,最大的联系也是在于某种产品的自产自销,比如我是做服装的,我穿自己的服装,我开农场的,食用自己种植的青菜,当然这样情况是非常少的,毕竟每个人只能生产有限的产品供自己使用,绝大多数的产品都要由其他人的劳动来满足我们的需求。这就是生产与消费的割裂,这是目前的现状。我们每天的衣食住用行都要使用或者消耗某一类的产品,我们不知这些产品因何而生、从何而来,只是使用消费它们。

而当众筹发展到一定阶段后,当全民众筹之后,我们可以把自己的闲散的资金以小额多频次的投入到各个众筹项目中来,让我们成为这些项目的众筹合伙人或者股东,一方面我们具有了主人翁的身份与权力,另一方面又不需要投入太多的精力来参与这些项目的具体管理与运作,同时还可以以监察员的身份来监督项目的顺利进展,当产品正式面世时,可以第一时间体验到产品的优缺好坏,并且提出自己的建议。这样的参与感与主人翁的身份让参与众筹者在获得基本产品的基础上,额外满足了一定程度的精神需求,同时有了无数的志同道合的伙伴,反而有可能促进自己本职事业的发展。

众筹的发展可以令股东、消费者与销售者这三者的身份集结于一体,众筹的参与者既是投资的股东,同时又是这个项目的第一批消费者,同时还是这个产品的销售者,要身先士卒的体验这产品,同时还要不断得向周边的朋友推广这个产品,可以第一时间收获产品的真实的反馈情况,项目本身的成功率就大大增加。我们来想象未来一种情况,每个人都是众筹的参与着,今天拿1万投资了一个咖啡厅,明天拿1万投资了一个饭店,后天拿一万投资了一个服装厂,大后天拿一万投资了一个农场,大大后天拿一万投资了一个房产,等等,最后发现自己的衣食住行都完全可以依靠自己众筹的项目来解决。当然这只是一个极端的例子,但不代表不可能发生。

随着众筹模式的不断发展与完善,任何行业任何企业都可以运用众筹的思维来思考,都可以运用众筹的模式来运营,只是目前众筹是一个完全新生的事物,所有人都在摸索,都在践行。但任何的付出都会有收获与积累,最终实现量变到质变的转换。

众筹正在改变着这个世界,今天,你众筹了吗?你找到了你的众筹合伙人了吗?

2 、 中国没有Kickstarter,但有创业股权式众筹模式

众募的概念被人所熟知最早是由于美国的Kickstarter这一众募平台的兴起,玩法很简单。由创业者或者创意人把自己的产品原型或创意提交到平台,发起募集资金的活动,感兴趣的人可以捐献指定数目的资金,然后在项目完成后,得到一定的回馈,如这个项目制造出来的产品。有了这种平台的帮助,任何想法的人都可以启动一个新产品的设计生产。

在国内,类似的产品创意式众筹平台也雨后春笋般的成长起来,如点名时间,积木,Jue.So等。但因为中美国情差异,国内产品创意式众筹网站成规模的很少,平台上往往人少、钱少、创意少。反而,创业股权式的众筹在中国有了不少案例,也获得了社会的极大关注。对于绝大部分创业者来讲,创业股权式众筹的先锋式尝试可以帮助他们有效的找到资金。

我们下面就这两年国内出现的三个众筹案例进行分析: 

案例一:凭证式众筹——美微创投

2012年10月5日,淘宝出现了一家店铺,名为“美微会员卡在线直营店”。淘宝店店主是美微传媒的创始人朱江,原来在多家互联网公司担任高管。

消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡, 但这不是简单的会员卡,购买者除了能够享有“订阅电子杂志”的权益,还可以拥有美微传媒的原始股份100股。

从10月5日到2月3日中午12:00,共有美微传媒进行了两轮募集,一共1191名会员参与了认购,总数为68万股,总金额人民币81.6万元。至此,美微传媒两次一共募集资金120.37万元。

美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议,很多人认为有非法集资嫌疑,果然还未等交易全部完成,美微的淘宝店铺就于2月5日被淘宝官方关闭,阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募股。

而证监会也约谈了朱江,最后宣布该融资行为不合规,美微传媒不得不像所有购买凭证的投资者全额退款。按照证券法,向不特定对象发行证券,或者向特定对象发行证券累计超过200人的,都属于公开发行,都需要经过证券监管部门的核准才可

案例点评:

在淘宝上通过卖凭证和股权捆绑的形式来进行募资,可以说是美微创投的一个尝试,虽然说因为有非法集资的嫌疑最后被证监会叫停,但依旧不乏可以借鉴的闪光点。主要闪光点包括了:门槛低;即使几百块也可购买。但主要问题在于在中国在目前受政策限制。

建议在长远政策放开之前,以相对小范围的方式合规式的筹集资金。比如股东不超过200人,比如从淘宝这样的公开平台转移到相对更小的圈子。如果希望筹措到足够资金,可设立最低门槛,并提供符合最低门槛的相应服务和产品以吸引投资者。该模式比较适合大众式的文化,传媒,创意服务或产品。

案例二:会籍式众筹——3W咖啡

互联网分析师许单单这两年风光无限,从分析师转型成为知名创投平台3W咖啡的创始人。3W咖啡采用的就是众筹模式,向社会公众进行资金募集,每个人10股,每股6000元,相当于一个人6万。

那时正是玩微博最火热的时候,很快3W咖啡汇集了一大帮知名投资人、创业者、企业高级管理人员,其中包括沈南鹏、徐小平、曾李青等数百位知名人士,股东阵容堪称华丽,3W咖啡引爆了中国众筹式创业咖啡在2012年的流行。几乎每个城市都出现了众筹式的3W咖啡。3W很快以创业咖啡为契机,将品牌衍生到了创业孵化器等领域。

3W的游戏规则很简单,不是所有人都可以成为3W的股东,也就是说不是你有6万就可以参与投资的,股东必须符合一定的条件。3W强调的是互联网创业和投资圈的顶级圈子。而没有人是会为了6万未来可以带来的分红来投资的,更多是3W给股东的价值回报在于圈子和人脉价值。

试想如果投资人在3W中找到了一个好项目,那么多少个6万就赚回来了。同样,创业者花6万就可以认识大批同样优秀的创业者和投资人,既有人脉价值,也有学习价值。很多顶级企业家和投资人的智慧不是区区6万可以买的。

案例点评:

会籍式的众筹方式在中国去年创业咖啡的热潮中表现的淋漓尽致。会籍式的众筹适合在同一个圈子的人共同出资做一件大家想做的事情。比如3W这样开办一个有固定场地的咖啡馆方便进行交流。

其实会籍式众筹股权俱乐部在英国的M1NT Club也表现的淋漓精致。M1NT在英国有很多明星股东会员,并且很装B的设立了诸多门槛,曾经拒绝过著名球星贝克汉姆,理由是当初小贝在皇马踢球,常驻西班牙,不常驻英国,因此不符合条件。后来M1NT在上海开办了俱乐部,也吸引了500个上海地区的富豪股东,主要以老外圈为主。

创业咖啡注定赚钱不易,但这和会籍式众筹模式无关。实际上,完全可以用会籍式众筹模式来开餐厅,酒吧,美容院等高端服务性场所。这是因为现在圈子文化盛行,加上目前很多服务场所的服务质量都不尽如意。比如食品,可能用地沟油。

通过众筹方式吸引圈子中有资源和人脉的人投资,不仅是筹措资金,更重要是锁定了一批忠实客户。而投资人也完全可以在不需经营的前提下拥有自己的会所,餐厅,美容院等,不仅可以赚钱,还可以在自己朋友面前拥有更高的社会地位。

案例三:天使式众筹——大家投

一年前,在一个朋友聚会中认识了大家投网站的创始人李群林,他极力推荐他想创建的网站-众筹式的天使平台。我不认为他有机会做成,因为李群林并不是互联网投资人喜欢投资的那种明星创业者。

很多知名的天使投资人都拒绝了他的请求。但李群林并没有轻易放弃,他不断在微博上发表并宣传资金的理念,结识真正对他认可的粉丝和朋友,经过两个月的艰苦努力,他引起了深圳创新谷孵化器的注意,愿意做他项目的领投人,不久他又吸引了11个个人的投资,总共12个投资人,每人出资最高15万,最低3万。除创新谷孵化器是机构外,更多的投资人是没有专业投资经营的个人。大家投网站最后出让20%的股份。

大家投网站模式是这样的,当创业项目在平台上发布项目后,吸引到足够数量的小额投资人(天使投资人),并凑满融资额度后,投资人就按照各自出资比例成立有限合伙企业(领投人任普通合伙人,跟投人任有限合伙人),再以该有限合伙企业法人身份入股被投项目公司,持有项目公司出让的股份。而融资成功后,作为中间平台的大家投则从中抽取2%的融资顾问费。

如同支付宝解决电子商务消费者和商家之间的信任问题,大家投将推出一个中间产品叫“投付宝”。简单而言,就是投资款托管,对项目感兴趣的投资人把投资款先打到由兴业银行托管的第三方账户,在公司正式注册验资的时候再拨款进公司。投付宝的好处是可以分批拨款,比如投资100万,先拨付25万,根据企业的产品或运营进度决定是否持续拨款。

对于创业者来讲,有了投资款托管后,投资人在认投项目时就需要将投资款转入托管账户,认投方可有效,这样就有效避免了以前投资人轻易反悔的情况,会大大提升创业者融资效率;由于投资人存放在托管账户中的资金是分批次转入被投企业,这样就大大降低了投资人的投资风险,投资人参与投资的积极性会大幅度提高,这样也会大幅度提高创业者的融资效率。

案例点评:

比较适合成长性较好的高科技创业融资。投资人对项目模式要有一定理解。有最低投资门槛,门槛较高。对于创业者来讲,依旧需要依靠自己的个人魅力进行项目的推荐并期望遇到一个专业的领投人。

对于明星创业者,或者明星创业项目,不适合用该模式,而应该选择和大的投资机构接洽。这个模式可以由在一个专业圈子有一定影响力的创业者,结合社交网络来进行募资,把信息传递给更多身边同样懂行的或者愿意信任他的有一定资本能力的投资者。

从大家投自己募集资金的案例可以让我们发现一件有趣的事情,即最有可能给你天使投资的不是微博上你关注的大V,而是关注你的小号粉丝。大家投的12投资人中,有投资经验的只有5个人。这有点像美国人所说的最早的种子资金应该来自于3F,Family(家庭),Friends(朋友)和Fool(傻瓜)。

社交媒体的出现,使得普通人的个人感召力可以通过社交媒体传递到除朋友外的陌生人,使得获得更多资源资金的支持变成可能。 

小结

在我看来,中国式的众募和美国既有相似之处,也有不同之处。美国的传统风险投资极其发达,众募实际提供了一个更效率的方式。即跳过传统的风险投资直接投资自己心仪的项目,并快速获得资本升值。换另外一句话说,就是传统的生产方式已经阻碍了生产力,传统的募资方式(VCPE)已经阻碍了创新。所以才有众募平台的蓬勃发展。

相比较美国人,中国人其实更缺机会。美国人可以有大把相对稳妥的投资渠道和产品进行选择,而中国人投资机会稀少,所以中国人爱赌。

美微传媒的案例有中国人爱跟风,喜欢盲目追随的特性。3W的案例代表了中国人一贯愿意用钱砸出人脉关系。大家投的案例代表了中国人缺少投资渠道,愿意在信任的人带领下进行投资的社会现象。无论哪种,都是有中国特色的众筹募资模式,而且的的确确这样的众筹模式已经来到了我们的身边。对于那些目前正在创业苦于资金不够的朋友们,不妨根据自己的情况尝试上文提到的三种模式,必有收获。(作者微信公共号:丁辰灵(ding_chenling);微博:丁辰灵)

 

以下附国内3种股权众筹案例对比分析表:

对比项目

美微传媒

3W咖啡

大家投

单次投资最低额度 120元人民币     6万元人民币 项目融资额度2.5%一般最低2—3万起
单个项目投资人数量 多,超过1000人     中等,近200人  偏少,不超过40人
投资人身份门槛 没有限制     小圈子   没有限制
投资人投资动机 纯支持居多,小额门槛低,财务回报目的并不明确 投资人以股东身份进入行业圈子为目的,无投资财务回报目的 既有支持目的,也有获取财务回报目的
投资人持股方式 协议代持 协议代持 投资人先成立有限合伙企业,再以有限合伙企业入股项目公司
投资人退出机制 公司溢价20%回购 目前尚未明确退出机制,未来可开放会籍买卖 上市,并购,出售老股,管理层回购都可
适合创业者背景 草根创业者 小圈子内的意见领袖 有一定感召力的普通创业者
投资人对投资款监管 投资款一次性到账,无监管 投资款一次性到账,监管机制不够成熟 投资款分批到账、第三方银行监管。
投前决策 项目资料简单、没有尽职调查、估值议价流程。 项目资料简单、无需尽调,更多看项目发起人的魅力和圈子 领投人负责项目分析、尽职调查、估值议价;跟投人对照项目资料可以约谈创业者
投后管理 参与股东大会行使完整股东权力 参与股东大会行使完整股东权力 领投人参与董事会行使权力、跟投人在有限合伙企业内行使合伙人权力不参与项目公司股东会与董事会
适合项目类型 新产品,创意,文化,传媒 会所,餐饮,美容等高频消费中高端服务场所 高风险高回报的科技型企业

 

3 、 不懂股权众筹?没关系,就让行内人来点醒你

两会期间证监会主席肖钢表示:计划今年推出公募类股权众筹试点。在普通投资者看来,股权众筹曾是专业的风投机构做的事,普通投资者几乎摸不清门道。而今,股权众筹开始"飞入寻常百姓家",逐步进入规范化发展阶段。但你还是对股权众筹一头雾水?或许以下这些圈内人的回答能够给你一些启发。

1、股权众筹的发展前景

中关村互联网金融研究院副院长范世涛:目前股权众筹发展规模还非常小,2014年是股权众筹的元年,2015年它将会出现一个爆炸式的增长。

海风投资基金创始合伙人王少杰:股权众筹的春天到了,这是一个大众的梦,是一个伟大的事业。十年前很多房地产投资人错过那个机会了,如今众筹这个机会一定要关注,再错过了可能损失还要多。

2、股权众筹在中国的现状及影响

天使街联合创始人刘思宇:目前国内的股权众筹有点像2011年、2012年的P2P,还没有进入成熟期。早期的股权众筹平台靠的是资源,未来,股权众筹的爆发点在于成为流量导向型平台,这意味着投资人的转化率很高。当这种转化率越来越高的时候,股权众筹爆发点就到来了。

众筹第三方服务平台众筹工坊创始人江南:目前中小企业融资困难,整体经济环境下行,融资体系尚不健全是股权众筹面临的整体外部环境现状,股权众筹作为新兴的融资模式,能够有效改善融资环境、促进经济增长和增加就业,如良性发展,未来会在一定程度上颠覆某些行业的经济形态。

3、股权众筹发展过程中可能存在的问题

京北金融总裁罗明雄:股权众筹本身存在优质项目少、项目定价难、建立信任久、投入周期长、退出机制不明确等诸多问题,不解决这些痛点,仍难言股权众筹规范化。

华夏新供给经济学研究院院长贾康表示,互联网金融支撑的股权众筹创新领域有巨大的不确定性,也有很多不同角度的观察,因此必须有改革的智慧。股权众筹和互联网的对接,要抓住第三次产业革命的大潮,从发展角度切入鼓励创新,同时理性推进规范形成。

京东金融集团副总裁姚乃胜:私募股权众筹强调合格性,公募股权众筹更强调合适性。股权众筹首先解决了创新、创业公司融资难的问题,其次是在法律环境允许下,依法合规的帮助更多人分享风险投资的收益。

中国央行金融研究所所长姚余栋:我们把股权众筹定位为五板或新五板,作为多层次资本市场的延伸,将来可能直接对接新三板。此外,股权众筹平台的发展应坚守两个底线,一是平台不能搞资金池,否则如果出了问题,可能引发道德风险;二是不能做隐性担保等,避免导致刚性兑付等风险。

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